春节前豆油现货价格先落后稳，节后行情反弹，3月初大豆油行情或呈稳中趋强。在元宵佳节即将来临之际，狗年春节的节日氛围也逐渐减弱，国内油脂市场及物流运输等行业将陆续恢复至年前的活跃状态，投资者们也将怀着对新一年的美好憧憬而积极的在新一轮的市场贸易中不断奋斗。莱香食用油生产厂家对近期大豆油的市场变化做了总结与分析。

节前低迷，节后反弹

本月国内豆油行情呈现两段趋势，春节前豆油现货价格先落后稳，节后豆油现货价格反弹上行，截至2月27日，国内沿海地区一级豆油现货均价约5710元/吨，高出月初2月1日的5600元/约110元/吨。国际市场炒作天气的利好影响压制了美豆数据的偏空预期，因此在节前一周，国内豆油行情跟随外围市场先落后回弹趋稳。由于接近春节长假，国内各地油厂于上旬便相继停机，并暂停开票在节前以付货为主，多数买家也已提前进行备货，豆油现货行情逐步结束，这也令本次美农报告对国内豆油现货行情的作用非常有限。

进入春节长假至月底期间，国际豆类市场对南美天气炒作愈演愈烈，多地机构不断下修阿根廷大豆年度产量预估值，这也带动美豆期货主力05合约从1018美分/蒲式耳震荡攀升至1055美分/蒲式耳附近，因此在节后连豆油期货恢复开市后便连续走升，且节前国内多数经销商因行情反复波动且临近假期，库存多以刚需为主，渠道库存在经过节日消化后相对不够充裕，终端市场出现了一定采购需求，加之油厂开机率需要时间恢复，需求转好刺激了节后豆油现货价格积极跟涨。

供落需涨，库存下降

受春节长假影响，本月国内食用油厂家开机率徐徐下降，月初时为64%，月底部分油厂陆续复工后的开机率约53%，且东北、华北、福建等地部分暂未开机的油厂多计划在正月十五之后再考虑集中开机，因此在本月市场提货相对积极、油厂开机率较低、及节后市场需求受开学季等因素提振有所改善的情况下，国内豆油库存则呈现下降趋势。如下图所示，当前国内沿海主要地区豆油库存量约131.24万吨，较节前一周下降约7.18万吨，降幅较大，虽然较往年同期相比仍高出30万吨左右，国内豆油库存量对价格来说仍有一定压力，但与去年整个第四季度均维持在140万吨以上的豆油库存量相比，供应压力已有较大缓解。另外受制于各地部分油厂油粕库存不同程度充裕或胀库，油厂订船数量下降，市场预估3月大豆到港约600万吨，港口大豆集中卸船压力减弱，短期国内豆油库存大幅增长概率相对较小。