最近一段时间,国内大豆油价格表现偏强.但随着南美大豆上市,我国后续进口大豆到港量将较为充裕,这便使国内豆油供应得到一定保证.并且,国内菜油拍卖仍在持续,其价格已经与豆油接近,替代效果日益显著.因而追涨豆油需谨慎.

南美大豆确认丰收,大豆进口将继续增加

2月以来,南美天气较为理想,摆脱了之前旱涝不均的局面.巴西大豆收割顺利,大批粮食运往港口.目前,巴西2015/2016年度大豆收割完成41%,与上年同期进度相同,高于5年均值39%.

2015年我国豆油进口量在81.8万吨,较2014年减少27.97%.然而,2015年我国大豆进口总量为8169万吨,较2014年增加1026万吨,同比增长14.42%.大豆进口增长以及压榨的增加完全弥补了豆油进口减幅.

由于2015年以来国际大豆价格持续走跌,我国大豆压榨利润一改常年亏损局面,2016年我国大豆的进口量有望继续增加.初步预计,2016年我国进口大豆数量为8200万—8300万吨,尤其4—6月,我国大豆进口到港量将在2200万—2300万吨,这必然会给豆油市场带来一定的压制作用.

豆油消费增速仍偏慢

众所周知,豆油消费主要分为食用消费和工业消费,而我国基本应用于餐饮等日常生活.从宏观经济指标以及餐饮业指标来看,我国餐饮业年度豆油消费增幅在3%左右,增长较为缓慢.并且,在供给侧改革、去库存的大背景之下,国内持续进行的菜油拍卖压制菜油市场,豆油与菜油的差价持续缩小,菜油对豆油的替代逐渐增加,这不利于豆油市场消费增长.