国内食用油处于消费淡季.目前来看,前期的阶段性利好透支之后,油脂市场获利了结大量出现.由于缺乏进一步的实际支撑,加上不利因素显现,后期可能暂时陷入整理格局.

外围影响具有较多不确定性

美联储加息近期弱化,下一次加息预期延迟,美元呈现整理走势.而近期的焦点还是会集中在英国脱欧事件上,市场在公投前保持一定的避险情绪.而原油在50美元/桶下方继续整理走势,也未给油脂带来持续提振.从资金角度讲,CFTC持仓之中,大豆与豆粕净多头寸强劲增长,而美豆油净多持仓持续回落,相对弱势,对冲角色依然较强.

油脂反弹乏力

目前马来西亚棕榈油继续处于单产增长周期,调查显示,上旬同比产量增加约12%,而且厄尔尼诺现象已近尾声,马来西亚棕榈油产区降雨改善,对于生长继续形成正面影响.而且印尼棕榈油产量恢复后期也将会迅速跟上.与此同时,马来西亚棕榈油面临着较多的需求问题,在斋月过后市场缺乏需求亮点,而毛棕油出口关税也因前期的上涨而进一步提高,对于后期需求不利.

国内植物油处于消费淡季

油脂消费相对偏淡,国内大豆到港量增加,豆油供应仍充足,而下游成交清淡则令库存持续回升.虽然近期开机率有所下降,但豆油库存已经持续回升至85万吨上方.棕榈油国内库存在50万吨附近,压力不大.豆油、棕榈油9月价差再回到900元以内,近期或反复整理.进一步的价差扩展需要豆类出现更强的基本面配合或是棕榈油进一步走弱来实现,但近期来看,国外棕榈油偏弱,国内豆油压力较大,因此近月合约可能会呈现反复僵持,而1月合约相对或有更好的空间.